煤企集体表态降价 分析师认为只会改变上涨节奏

2019-03-12 22:38

  大型煤企集体表态降煤价,但由于正值消费旺季,煤炭供应相对紧张,在用煤旺季调控煤价的难度较大。光大证券分析师唐宗辰表示,在供给没有明显增加的背景下,调控会改变煤价上涨的节奏和空间,但趋势暂时难以改变。

  近段时间以来,煤炭市场颇为热闹,一边是煤价持续上涨,一边是政策调控趋紧。

  《证券日报》记者了解到,近期,国家能源集团将月度长协的价格由625元/吨回调至594元/ 吨,释放了新的调控信号。

  随后,中煤集团、伊泰集团、陕煤集团、山东能源、兖矿集团、平煤神马集团、河南能化、淮南和淮北矿业等大型煤炭企业纷纷发声,将加强货源组织,全力保供稳价,特别是将外购煤长协价格控制在600元/吨以内,积极稳定市场价格。

  国家能源集团表示,今年以来,国民经济持续稳中向好发展,全社会用电量快速增长,拉动电煤需求增长,国内煤炭供需总体平衡,个别时段偏紧。国家能源集团积极发挥央企示范作用,坚持诚信经营、强化合同履约,高效组织煤源、稳定煤炭价格。

  此外,陕煤集团也表示,一是陕煤集团在确保安全生产的前提下,充分发挥各矿区优势产能,高效组织煤源,为保供稳价提供资源支撑。二是全力做好年度中长协合同履约,坚持诚信经营、强化合同兑现。三是继续执行2018年5月28日降价通知承诺,即:陕北、黄陵和彬长三大主力矿区经铁路销售的动力煤市场交易价格不高于年度长协价格。

  但值得注意的是,今年前5个月,陕煤集团累计销售、运输煤炭5960.86万吨和2425.74万吨,同比增长9.63%和10.32%,实现了矿区库存下降。其中,5月份陕煤集团日均煤炭铁路装运量达2248车,榆林、铜川、黄陵销售分公司单月煤炭铁路装运量创历史新高。

  6月11日起,环境部针对涉气企业启动新一轮大气强化督查,持续到2019年4月份,受此影响,国内“三西”主产地受限产能短期释放难度较大,多地出现“车等煤”现象。

  尤其是鄂尔多斯地区电煤需求良好,但受环保影响多数露天煤矿生产受限,下游市场需求较强,矿上拉煤车排队,供应紧张和需求旺盛的情况共同支撑煤价持续上涨。

  与此同时,2018年前5个月,全国发电量同比增长8.5%,其中5月份全国发电量为5443.3亿千瓦时,同比增长9.8%,5月份火电发电量同比增长10.3%,比上月加快3.0个百分点。主要原因是5月份全国多地出现极端高温天气以及工业用电需求明显增加。

  尽管大型煤企集体表态降煤价,但由于正值消费旺季,煤炭供应相对紧张,在用煤旺季调控煤价的难度较大。

  有煤企人士向《证券日报》记者表示,随着7月份迎峰度夏煤炭需求进一步增加,煤价有望继续反弹。

  秦皇岛煤炭网的数据显示,截至6月15日,秦皇岛Q5500动力煤报价为691元/吨,在旺季到来前已经上涨至接近700元/吨。

  本报告期(2018年6月6日至2018年6月12日),环渤海动力煤价格指数报收于570元/吨,环比持平。

  光大证券分析师唐宗辰表示,在供给没有明显增加的背景下,调控会改变煤价上涨的节奏和空间,但趋势暂时难以改变。(证券日报)

  上周动力煤(平仓价)价格坚挺。6月10日国内动力煤市场均价为672元/吨左右,6月15日国内动力煤市场均价为698元/吨,价格上涨3.87%,同比去年上涨23.91%。6月14日动力煤(平仓价)商品指数为84.46,与昨日持平,较周期内最高点103.01点(2011-11-15)下降了18.01%,较2016年01月20日最低点44.70点上涨了88.95%。(注:周期指2011-09-01至今)

  产品:本周国内动力煤价格上涨。山西省霍州动力煤价格在620元/吨(车板含税)左右。注:发热量5500灰分18-24挥发分27-28硫分1.20。山西柳林动力煤价格在525元/吨(车板价)左右。注:发热量5500灰分19挥发分20-25硫分1.20内蒙古乌海动力煤上价格在420元/吨(车板价)左右。注:发热量5500灰分18挥发分30硫分1。山东省枣庄动力煤

  价格现在635元/吨(车板价)左右。注:发热量5500灰分18挥发分30硫分1.50山东省滕州动力煤价格在640元/吨(车板价)左右。注:发热量5500灰分17-20挥发分32硫分0.8。本周国内坑口煤价格坚挺,受环保影响,煤矿停产,消化库存为主。动力煤供应整体较为偏紧。

  产业链:本周动力煤供应面较为紧张,产地煤迎来强劲的环保检查,陕西、内蒙多家煤矿暂停生产或减量生产,煤炭产能大幅缩减,价格也随之上涨。沿海电厂煤耗近期出现明显回落,数据显示截止截至6月14日,沿海六大电厂煤炭库存为1321.4万吨,日耗煤量73.1万吨,可用天数18.1天。因5月下旬开始,动力煤进口增加。前5个月煤炭进口量1.21亿吨,同比增加900多万吨,增长8.2%,缓解了国内电煤供应压力。现下游电厂接货谨慎,采购高价煤意愿近期较弱,动力煤上涨趋势较前期减缓,在6月15日港口价格出现回落,单日跌幅达0.43%。

  行业:6月14日,国家统计局发布2018年5月份规模以上工业生产主要数据,2018年5月份全国原煤产量29699万吨,同比增长3.5%。2018年1-5月份,全国原煤累计产量139829万吨,同比增长4.0%。2018年5月份全国钢材产量9707万吨,同比增长10.8%。2018年1-5月份,全国钢材累计产量43467万吨,同比增长6.2%。2018年5月份全国焦炭产量3648万吨,同比减少1.6%。2018年1-5月份,全国焦炭累产量17596万吨,同比减少2.9%。2018年5月份全国水泥产量21521万吨,同比增长1.9%。2018年1-5月份,全国水泥累计产量79884万吨,同比减少0.8%。

  生意社能源分析师认为,近期随着迎峰度夏用煤旺季来临,坑口煤价上涨。且随着环保影响,动力煤供应面整体减少,随着天气变热,电厂用煤需求上升,对动力煤需求强劲,期之内产地煤炭供给难以大幅提升,预计后期动力煤价格或继续有上涨空间。(生意社)

  2018 年5 月全国原煤产量2.97 亿吨,同比+3.5%,环比+1.26%。1-5 月累计产量13.98 亿吨,同比+4%,增速较1-4 月提升0.2pct。从煤炭协会5 月中旬重点煤矿产量数据看,截至5 月20 日,重点矿井产量5866 万吨,同比+10.5%,其中山西及陕西同比产量增长均在20%以上。从已公布5 月分省数据看,河南省5 月原煤产量为919.67 万吨,环比-2.55%。同比+1.07%。内蒙古鄂尔多斯地区5 月销量5872 万吨,同比+8.8%,环比+5.7%,其中地方煤矿销售煤炭4701万吨,同比+10.9%,神华集团销售煤炭1171 万吨,同比+0.9%。综合来看,5月晋陕蒙依然为产量主要增长点,地方煤矿产量贡献弹性较大。5 月中旬以来发改委协调重点地区煤炭企业增产,要求晋陕蒙地区争取实现每日增产30 万吨以上,全年增产2.5 亿吨左右(1-4 月已增产6000 万吨),后续产量将继续提升。

  受环保及安监检查影响,预计6 月产量增长将阶段性放缓,但7 月将恢复。6月全国环保检查开始,动力煤主产地鄂尔多斯地区煤炭生产受影响较为显著,主要为露天矿开采环保难以达标,估算预计减产幅度达40%~50%,预计影响6月产量环比减少10%左右。同时,陕西省6 月为安全月,安监检查力度较大,预计生产也将阶段性受限。根据煤炭运销协会发布的旬度数据,截至6 月10 日,全国部分重点煤矿产煤3932 万吨,环比+2.2%,同比+14.1%。其中陕西及内蒙受环保安监检查影响,6 月上旬产量环比下降9%/13%。但由于今年产能较去年整体有所提升,因此同比来看产量依然增长,其中山西及陕西重点矿井产量同比增速达17%/37%,鄂尔多斯地区6 月上旬销量同比也依然增长逾15%。我们认为安监及环保检查影响集中体现在6 月,造成6 月阶段性产量增长受限,7月开始产量将显著回升。

  火电增速新高,地产向好支撑周期主要需求,但持续性或较弱。5 月火电发电量同比+10.3%,较上月+3pct,增速为2017 年8 月以来新高。1-5 月房屋新开工面积同比10.8%,增速较上月+3.5pct。我们认为,5 月火电发电量同步大增是天气(5 月全国平均气温较常年同期偏高0.8℃)及下游开工共同支撑,一般6 月为地产半年考核,由于前期存在开工晚,5-6 月赶工导致社融虽然回落,但地产支撑了周期的主要需求,6 月之后,随着梅雨等因素,开工可能回落,补工程进度的逻辑也难以长期持续。

  投资建议:动力煤旺季行情可期,但政策压制因素加大,或影响股票估值。我们认为,6 月环保安监检查带来的阶段性供给偏紧在7 月有望恢复正常,而地产拉动的周期需求持续性或较弱,在经济下行压力未充分释放,且未观察到政策边际变化信号的时段,建议谨慎参与旺季行情,个股建议关注:陕西煤业、山西焦化、露天煤业、雷鸣科化、潞安环能、开滦股份等。

  风险提示:6 月天气炎热程度不及预期;环保限产力度不容易把握。(海通证券)